ФРС США окончила выкуп ипотечных ценных бумаг, долгов агентств и Казначейства на 1.7 триллиона долларов (1.1 миллиард фунтов), что стало уловкой “кредитного ослабления”, позволившей Бену Бернарке (Ben Bernanke) создать стимул, равный 12% от ВВП.
Как отмечает Пекин с некой долей сомнений, созданная ФРС денежная масса была более и менее соразмерна кредитным нуждам Вашингтона в прошлом году.
Мы никогда не узнаем, насколько правильно было стать ядерными державами. На мой взгляд, и боюсь он не совпадет с мнением читателей, Бен Бернарке и британский Мервин Кинг (Mervyn King) спасли нас от потенциальной катастрофы. Мы были слишком близки к критической точке, описанной Ирвином Фишером (Irving Fisher) в «Причины долговой дефляции во времена Великой Депрессии» (Debt Deflation Causes of Great Depressions), то есть это тот момент, когда корабль набирает воду и переворачивается вместо того, чтобы скорректироваться к естественному курсу.
В труде профессора из Беркли Барри Ичгрина (Barry Eichengreen) говорится о том, что темпы краха глобальной торговли, промышленного производства и фондовых рынков в течение шести месяцев после кризиса Lehman были даже быстрее, чем в начале 1930-х годов. Как же быстро мы забываем и как легко соблазнились на 76% фондовое ралли, думая, что это буря в стакане воды. Теперь же ожидайте расплаты через налоги.
1.7 триллиона долларов, созданные из ничего, исчезнут, как облигации проданные на открытом рынке. Хочется надеяться, что не так быстро. Легкие деньги должны смягчить удар от сокращения расходов. Даже разговоры об окончании количественного ослабления — стремление к ужесточению. И хотя экономика США снова создает рабочие места (+114.000 в марте), отказ от учета временной занятости приводил к ложным сигналам в 2002 и 1982 годах. Более широкий индекс безработицы U6 вырос до 16.9%.
Облигационные линчеватели спрашивают, кто возьмет на себя роль ФРС, чтобы поглотить поток долгов, сделанных Вашингтоном, будь они от Казначейства Обамы или Fannie Mae и Freddie Mac — ипотечных гигантов из камеры смертников.
Доходность по десятилетним казначейским ценным бумагам взлетела на 30 базисных пунктов до 3.94% за две недели. Алан Гринспен (Alan Greenspan) назвал это “канарейкой в шахте” для суверенного долга США.
Происходит всплеск доходности, хотя базовая инфляция (усеченная средняя Расходов на личное потребление) падала, как камень, коснувшись рекордно низкого уровня в 1.04% в феврале. Денежный мультипликатор ФРС томится на уровне 0.815, продолжая сдуваться.
Базовая фиксированная ипотека на 30 лет выросла до 5.08% с 4.71% в декабре. Рынок жилья в США выглядит слишком болезненно, чтобы перенести это.Ппродажи новых домов падали четыре месяца подряд, снизившись до полувекового минимума в феврале. Нынешнее количество непроданных домов нужно реализовывать 8.6 месяцев без строительства новых. 24% ипотечных кредитов в отрицательной разности между стоимостью обеспечения и кредитной задолженностью.
Бернарке принимает сейчас судьбоносное решение для того, чтобы выбить опоры из-под кредитного рынка, несмотря на то, что широкая денежная масса М3 сократилась на невероятные 6% в сентябре. Если М3 дает раннее предупреждение от 6 до 12 месяцев — стоит опасаться.
Бернарке не принимает во внимание М3, считая подобную монетаристскую эксцентричность “средневековым колдовством”. Знаки М3, безусловно, не стабильны на протяжении многих лет. Возможно, подобное происходит из-за перемещения портфелей. Но отказ от простого наблюдения за ней был корнем множества проблем за последние четыре года. Если бы Бернарке обратил внимание, он увидел бы необходимость взрыва кредитного пузыря раньше. Он так же бы избежал катастрофической ошибки в начале лета 2008 года. Роберт Хетзель (Robert Hetzel), главный экономист ФРС в Ричмонде, писал о монетарной политике во время рецессии 2008-2009 года, что центральные банки сами вызвали кризис, отказавшись оперативно снизить процентные ставки, когда экономика разваливалась с марта по июль 2008 года.
Вспомните этот момент. Ставки уже сократились с 5.25% до 2%. Нефть и цены на медь были запредельными. “Инфляционисты” кричали, обвиняя ФРС в распущенности 1970-х; некоторые “птицы высокого полета” из ФРС были с этим согласны.
Фетзель сказал, что ФРС “эффективно ужесточила” политику в июне 2008 года при помощи жестких заявлений, что привело росту фьючерсов на половину процентного пункта в сентябре 2008 года. Явное доказательство того, что темпы роста денежной массы уже давно падают, были проигнорированы.
ЕЦБ пошел еще дальше, подняв процентные ставки в июле, когда еврозона уже глубоко погружалась в рецессию. Мы знаем, что случилось. Lehman, AIG, Fannie и Freddie — они развалились в сентябре. Отвалились колеса мировой финансовой системы.
Я опасаюсь, что ФРС повторит ошибку, в данном случае, повернув вспять количественное ослабление слишком рано. Проблема заключается в идеологической доктрине Бернарке, а именно в “кредитизме”.
Не исповедует ли председатель ФРС ложную религию? Был ли Милтон Фридман (Milton Friedman) прав, утверждая, что денежная масса играет самую большую роль, а не кредитный механизм?
От этого глубокомысленного доктринального ответа, возможно, будет зависеть, смогут ли атлантические экономики превысить свою критическую скорость или же скатятся к повторной рецессии?
Deflation on the prowl as Bernanke shuts down his printing press , The Telegraph, Apr 4
понедельник, 5 апреля 2010 г.
Последние данные по безработице в США.
Вот и упало евро на 100 пунктов,как я и говорил...Ближе к вечеру будет ясно,что же делать дальше.
Все это на фоне улучшения ситуации на рынке труда в США и падении занятости в еврозоне.
Работодатели США в марте нанимали новый персонал наиболее стремительными темпами за три года. В то же время примерно треть новых рабочих мест была связана с временной занятостью для проведения переписи населения. Это означает, что восстановление рынка труда США пока что не столь существенно, как можно было бы предположить. Об этом свидетельствуют данные, обнародованные в пятницу Министерством труда США.
Число рабочих мест вне сельского хозяйства в марте выросло на 162 000, что стало наиболее существенным повышением с марта 2007 года. Согласно пересмотренным данным, в феврале число рабочих мест вне сельского хозяйства США упало на 14 000. Тогда, по всей видимости, на показателе негативно сказались снегопады на восточном побережье США. Первоначально сообщалось, что в феврале число рабочих мест сократилось на 36 000.
Экономисты, опрошенные Dow Jones Newswires, предполагали, что число рабочих мест вне сельского хозяйства в марте вырастет более существенно - на 200 000.
Принимая во внимание пересмотренные данные за предыдущие месяцы, получается, что в 1-м квартале американская экономика увеличивала число рабочих мест в среднем на 54 000 в месяц. Такая динамика показателя способствует оптимизму в отношении восстановления рынка труда.
В то же время в 2010 году проводится перепись населения, осуществляемая раз в 10 лет. В связи с этим число рабочих мест увеличилось на 48 000. Поскольку эти рабочие места будут сокращены во 2-й половине года, экономисты советуют не придавать слишком большого значения общему показателю роста.
Напоминанием о сохраняющейся слабости рынка труда стало то, что уровень безработицы в марте вновь составил 9,7%, как и предполагали экономисты. Уровень безработицы рассчитывается Министерством труда США по результатам опроса домохозяйств.
Экономика США потеряла около 8,5 млн рабочих мест в результате самой глубокой рецессии почти за 80 лет. Несмотря на то, что спад, вероятно, завершился девять месяцев назад, компании по-прежнему неохотно нанимают новых сотрудников, поскольку восстановление экономики, как ожидается, будет идти умеренными темпами.
Общее число рабочих мест в государственном секторе в марте увеличилось на 39 000, чему способствовало принятие на работу новых сотрудников ввиду переписи населения. Еще одним временным фактором, способствовавшим росту занятости, вероятно, стала коррекция после снегопадов, которые наблюдались в феврале.
Кроме роста числа рабочих мест в государственном секторе, отчет Министерства труда свидетельствовал о продолжении повышения числа занятых в обрабатывающей промышленности, которое возросло на 17 000. По итогам 1-го квартала число рабочих мест в этой отрасли, которая восстанавливается наиболее стремительно по сравнению с другими секторами экономики США, повысилось на 45 000. В проблемном строительном секторе число рабочих мест увеличилось в марте на 15 000.
В то же время инвесторам следует быть осторожными с выводом о том, что мартовские данные свидетельствуют о радикальном улучшении ситуации на рынке труда.
Федеральная резервная система США ожидает, что уровень безработицы будет длительное время оставаться высоким ввиду низких темпов восстановления экономики.
На моем сайте Вы узнаете,как я угадал,что после скачка евро на150 пунктов будет падение минимум на 100,что мы сейчас и наблюдаем.НЛП и КОБ-ссылка ниже.
Dow Jones Newswires
Все это на фоне улучшения ситуации на рынке труда в США и падении занятости в еврозоне.
Работодатели США в марте нанимали новый персонал наиболее стремительными темпами за три года. В то же время примерно треть новых рабочих мест была связана с временной занятостью для проведения переписи населения. Это означает, что восстановление рынка труда США пока что не столь существенно, как можно было бы предположить. Об этом свидетельствуют данные, обнародованные в пятницу Министерством труда США.
Число рабочих мест вне сельского хозяйства в марте выросло на 162 000, что стало наиболее существенным повышением с марта 2007 года. Согласно пересмотренным данным, в феврале число рабочих мест вне сельского хозяйства США упало на 14 000. Тогда, по всей видимости, на показателе негативно сказались снегопады на восточном побережье США. Первоначально сообщалось, что в феврале число рабочих мест сократилось на 36 000.
Экономисты, опрошенные Dow Jones Newswires, предполагали, что число рабочих мест вне сельского хозяйства в марте вырастет более существенно - на 200 000.
Принимая во внимание пересмотренные данные за предыдущие месяцы, получается, что в 1-м квартале американская экономика увеличивала число рабочих мест в среднем на 54 000 в месяц. Такая динамика показателя способствует оптимизму в отношении восстановления рынка труда.
В то же время в 2010 году проводится перепись населения, осуществляемая раз в 10 лет. В связи с этим число рабочих мест увеличилось на 48 000. Поскольку эти рабочие места будут сокращены во 2-й половине года, экономисты советуют не придавать слишком большого значения общему показателю роста.
Напоминанием о сохраняющейся слабости рынка труда стало то, что уровень безработицы в марте вновь составил 9,7%, как и предполагали экономисты. Уровень безработицы рассчитывается Министерством труда США по результатам опроса домохозяйств.
Экономика США потеряла около 8,5 млн рабочих мест в результате самой глубокой рецессии почти за 80 лет. Несмотря на то, что спад, вероятно, завершился девять месяцев назад, компании по-прежнему неохотно нанимают новых сотрудников, поскольку восстановление экономики, как ожидается, будет идти умеренными темпами.
Общее число рабочих мест в государственном секторе в марте увеличилось на 39 000, чему способствовало принятие на работу новых сотрудников ввиду переписи населения. Еще одним временным фактором, способствовавшим росту занятости, вероятно, стала коррекция после снегопадов, которые наблюдались в феврале.
Кроме роста числа рабочих мест в государственном секторе, отчет Министерства труда свидетельствовал о продолжении повышения числа занятых в обрабатывающей промышленности, которое возросло на 17 000. По итогам 1-го квартала число рабочих мест в этой отрасли, которая восстанавливается наиболее стремительно по сравнению с другими секторами экономики США, повысилось на 45 000. В проблемном строительном секторе число рабочих мест увеличилось в марте на 15 000.
В то же время инвесторам следует быть осторожными с выводом о том, что мартовские данные свидетельствуют о радикальном улучшении ситуации на рынке труда.
Федеральная резервная система США ожидает, что уровень безработицы будет длительное время оставаться высоким ввиду низких темпов восстановления экономики.
На моем сайте Вы узнаете,как я угадал,что после скачка евро на150 пунктов будет падение минимум на 100,что мы сейчас и наблюдаем.НЛП и КОБ-ссылка ниже.
Dow Jones Newswires
Подписаться на:
Сообщения (Atom)